【观点】新诺威转型致亏损，赴港IPO输血面临挑战

新诺威预计2025年净利润亏损1.7亿元至2.55亿元，自2019年上市以来首次出现年度亏损。公司因转型创新药导致大额研发投入，现金流承压，计划赴港上市募资以支撑业务。

但转型面临ADC、mRNA赛道竞争激烈、商业化能力不足等挑战，东吴证券认为转型阵痛或持续1-2年。