【观点】创新药行业迎来结构性回暖，三重动力重塑产业格局

2026年上半年创新药企财报显示，行业正从‘烧钱’走向‘赚钱’，呈现结构性分化。其动力源于国内创新药进入收获期、对外授权BD交易爆发以及国家政策红利释放。其中，对外授权交易迎来质变，从一次性卖断升级为与全球药企的深度合作，中国管线议价能力提升。例如，荣昌生物、石药创新等企业通过跨国药企的高额首付款实现了扭亏为盈。

行业专家指出，创新药板块迈入结构性回暖，缺乏核心造血能力的企业将被加速出清，未来‘强者更强、弱者淘汰’的分化趋势将加剧。