东吴证券—新诺威—300765—创新加码重塑估值，双轮发展助力巨头转型—250305

新诺威通过并购巨石生物获得ADC和mRNA平台，研发能力具备全球竞争力。目前有多款ADC产品进入临床阶段并取得积极进展，部分产品安全性优于同类竞品。同时，公司在现金流业务、PD-1单抗生物类似物及传统主业咖啡因和阿卡波糖方面也有显著进展。公司未来三年预计收入增长明显，有望成为多款重磅药物的研发企业。