德方纳米Q1毛利率转正！储能需求撑起铁锂，锰铁锂产能成隐忧

德方纳米2024年营收76亿元，同比降55%，归母净利润亏损13.4亿元，同比减亏，毛利率-4.6%。2025Q1营收20亿元，毛利率转正至0.3%，亏损收窄。全年出货量目标28-30万吨，同比增30%。铁锂产能满产，锰铁锂产能利用率低。计提减值3.7亿元，分析师下调2025-2026年盈利预期，评级下调至‘增持’。