新媒股份2025上半年业绩稳健增长 二季度利润大增

2025年上半年，新媒股份实现收入8.2亿元，同比增长5.9%；扣非后归母净利润3.5亿元，同比增长25.2%（剔除上年同期0.4亿元所得税影响后同比增长8.1%）。单二季度收入4.1亿元，同比增长10.7%；扣非后归母净利润1.9亿元，同比增长43.9%。分业务看，IPTV基础业务收入4.1亿元，同比下降1.08%，毛利率提升0.6个百分点至52.4%，6月末有效用户2080万户，同比增长2.51%；互联网视听业务收入3.4亿元，同比提升12.8%，其中广东IPTV增值业务收入2.4亿元（同比23.7%）、互联网电视业务收入1.0亿元（同比-5.9%），互联网电视终端数同比增长15%，毛利率下滑1.6个百分点至52.2%；内容版权业务收入同比提升24.1%至0.84亿元。公司有较多新内容上线，包括网络剧《盲点》、动画片《呼噜噜幻影队》《曲小奇爆笑语文课》第一季及微短剧第三季、第四季《欢喜一家人》。“广电21条”出台放宽内容题材限制等，有望增加行业优质内容供给，公司IPTV、互联网视听和内容版权业务均有望受益。此外，公司增资下属企业南方融创联手头部电商提供分发与聚合运营服务。风险提示包括内容版权业务收入增长不及预期、IPTV增长见顶、用户拓展不及预期。