运达股份扣非净利逆势增长13.79%，风电行业回暖订单充沛

运达股份2025年一季度营收40.1亿元，同比增长6.88%；归母净利润0.59亿元，同比下降16.80%；扣非净利润0.45亿元，同比增长13.79%。毛利率10.47%，同比下降3.53个百分点。行业风机投标均价企稳回升，2024年国内风电招标量164.1GW（同比增90%），2025Q1新增招标28.6GW（同比增22.7%）。公司一季度新增订单5.58GW，累计在手订单43.45GW（同比增80.75%），其中6MW以上机型占比超70%。海外市场订单同比增长超100%，中东、北非市场实现突破。公司拓展绿电化工、氢能等新兴业务，与吉利、招商局合作推进甲醇项目，并获绿色甲醇认证。机构预计2025-2027年净利润分别为7.26亿、9.33亿、11.78亿，维持“买入”评级。