风电需求与价格双重回暖，运达股份盈利弹性可期

市场对风电行业2025年量价表现的持续性存在担忧，导致整机公司股价未充分反映盈利改善潜力。2024年第四季度以来陆风机组中标均价同比提升9%，但市场担忧2026年需求下滑及价格波动。分析指出2026年陆风需求可能保持增长，基于核准规模同比增37%、大唐10GW框采等数据支撑。价格端整机企业和业主形成涨价共识，招标机制优化将支撑价格回暖。预计2025年费用率下降，2026年毛利率显著改善。出口海风领域，国内企业技术优势明显，海外订单及海风核准项目支撑中长期成长。