【观点】风电盈利拐点临近，运达股份低价订单出清后业绩修复弹性可期

风机价格企稳后，风电产业链盈利拐点或临近。整机环节当前交付的多为低价期订单，新签高价订单需经过排产、发货、吊装、并网等完整周期才能转化为收入，低价订单预计在2026年下半年至2027年陆续出清完毕，整机利润率修复具备确定性。

运达股份作为规模较大的整机厂商，低价订单损耗暴露较为充分，目前处于低价包袱较重的阶段。随着低价合同加速出清，运达股份后续业绩修复弹性值得关注，出清节奏将是关键变量。