【国金电新】运达股份深度

报告指出，随着风机景气上行趋势渐近，运达股份的两海业务（海上风电和海外业务）将打开向上空间。公司整机收入占比高、净利率低，在风机招标价格企稳回升及订单结构优化（出口及海风）的驱动下，有望实现盈利改善与业绩增长。预计2025年国内陆风吊装规模达100GW，同比增长35%，陆风风机投标价格止跌企稳。海外订单大幅增长，新签订单超3GW，毛利率较国内高3-5pct。海上风电方面，公司在浙江、辽宁逐步建立区域优势，中长期有望贡献业绩增量。投资建议为买入，目标价18.77元。