【观点】支付行业收单见顶，跨境与科技服务能否撑起第二曲线

境内收单交易量虽企稳，但利润空间已见顶，头部机构的增长来自存量份额再分配，行业进入激烈博弈阶段。

文章认为，跨境支付毛利率优于境内，中国企业出海需求为支付机构打造第二增长曲线提供了空间；小微商户科技服务（AI赋能、SaaS等）则是另一转型方向，但面临付费意愿弱、产品同质化等挑战，规模化仍需时间。

对拉卡拉而言，其跨境业务增速在行业中表现突出，科技服务子公司已有一定贡献，但第二增长曲线占营收比重仍小，短期内难以完全对冲境内收单利润收窄的压力。