18倍妖股背后：环保公司靠小作文撑起300亿市值？毛利率连降+现金流告负敲警钟

惠城环保股价两年暴涨18倍成A股涨幅王，但基本面持续恶化连续五年利润下滑。公司通过废塑料转化能源的环保概念吸引市场关注，雪球平台流传大量未经核实的夸张业绩预测帖（如远期800亿净利润），但实际业务毛利率不升反降。2025年一季度首次亏损，资产负债率71%远超行业平均，经营现金流已转负。