惠城环保：北京市中伦律师事务所关于青岛惠城环保科技集团股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票的补充法律意见书（四）

青岛惠城环保科技集团股份有限公司在2023年和2024年对广东石化的销售收入占主营业务收入的比例分别为69.12%和61.62%，主要来自石油焦制氢灰渣综合利用项目。公司处置广东石化提供的灰渣后将产生的蒸汽销售给广东石化，后者是该业务的唯一客户。2024年灰渣处理处置业务毛利率从34.07%下降至23.35%，主要受灰渣含碳量、金属含量变动及材料成本上升影响，且双方协议未对灰渣组分进行约定。2025年1-6月，蒸汽价格进一步下降，收入同比减少，且年初至2月底广东石化未接收公司蒸汽，存在客户压价和无法并网销售的情况。公司正搭建外接管网，计划向揭阳大南海石化工业区其他客户拓展蒸汽销售，以提升单价和销量。律师认为灰渣组分未约定具有合理性，相关不利因素已减少，公司已采取应对措施并披露风险。