卓胜微首季亏损超预期，交银下调评级至中性

交银国际下调卓胜微评级至中性，目标价降至86元。公司2024年首次季度亏损0.24亿元，全年净利润4.02亿元低于预期，主要因芯卓12寸产线折旧压力及研发费用高企。预计2025年上半年持续亏损，下半年毛利率有望回升至70%-75%。管理层称面临海外厂商专利打压，但通过法律手段应对。机构认为产线建设虽必要，但成本压力超预期，市场竞争加剧，下调盈利预测。