卓胜微L-PAMiD量产交付 产线优化助增长

射频行业2025年全球市场规模预计突破300亿美元，中国需求占比超40%。卓胜微L-PAMiD产品通过客户验证进入量产交付阶段，集成自产MAX-SAW滤波器，性能达BAW/FBAR水平，下半年有望起量；6/12英寸产线稼动率提升，12英寸产线成本将下降，助力毛利率回升。分析师下调2025-2026年营收至45.99/54.50亿元（前值57.75/66.94亿元）、归母净利润至3.03/7.23亿元（前值10.07/13.49亿元），新增2027年预测63.49亿元/11.17亿元，维持买入评级。