交银国际—卓胜微—300782—芯卓产线上线或影响公司利润水平—250120

卓胜微公布2024全年业绩预告，预计营业收入44.91亿元，同比增长2.6%，但低于预期；归母净利润3.80—4.93亿元，同比下降56.07%—66.14%，主要因研发费用上升。公司毛利率基本持平，但营业利润率下降。2024年射频前端芯片市场处于库存调整周期，产品结构变化和研发投入增加导致盈利能力下降。下调2025年营收预期至54.5亿元，并下调目标价至97元，维持买入评级。