三只松鼠2024年营收净利双增近五成！抖音成增长引擎，自建工厂+全球化布局剑指千亿零食赛道

三只松鼠2024年营收106.22亿元，同比增49.3%；归母净利润4.08亿元，同比增85.51%；扣非净利润3.19亿元，同比暴增214%。分销业务收入26.41亿元（同比+80%），线下296家门店贡献3.46亿元。电商渠道中抖音收入21.88亿元（+81.73%），坚果/烘焙等品类全面增长。2025年计划扩产七大零食工厂、布局饮料品类，并推进柬埔寨工厂投产。分析师下调未来两年盈利预测但维持增持评级，风险提示包括获客成本上升及线下拓展不及预期。