三只松鼠营收狂飙近五成！净利润翻倍，但分析师泼冷水：扩张或拖累利润

三只松鼠2024年实现营收106.22亿元，同比增长49.30%；归母净利润4.08亿元，同比增长85.51%；扣非净利润增长214.33%。分销业务收入增长超80%，线下渠道新增296家国民零食店。产品线扩展至烘焙、肉制品等品类，2025年计划布局饮料品类并提升自产比例，毛利率受益于规模效应及自产提升。光大证券因线下投入增加下调2025-2026年盈利预测，但维持“增持”评级。