三只松鼠关税风险可控，年货节线下渠道表现亮眼

在关税事件背景下，市场关注内需板块，食饮行业受青睐。三只松鼠被提及原材料进口风险可控，可通过替代产地或库存过渡应对美国进口原料风险。年货节期间线下分销渠道表现亮眼，礼盒礼包品类拓宽。行业整体分析显示零食板块一季度压力逐步消化，啤酒、饮料等细分领域存在机会，但白酒处于库存消化阶段。