三只松鼠一季度增收不增利净利腰斩，冲刺港股上市能否扭转颓势？

三只松鼠2025年一季度营收37.23亿元同比增长2.13%，但归母净利润2.39亿元同比下降22.46%，出现“增收不增利”现象。公司同时宣布已向港交所提交H股上市申请。2024年全年营收106.22亿元、净利润4.07亿元，同比分别增长49.3%和85.51%，增长主因是规模扩大和毛利率优化。近三年毛利率波动较大，2022-2024年分别为26.2%、22.7%、23.8%，短视频渠道毛利率超30%。公司近年通过收购拓展量贩零食赛道，2024年收购爱零食品牌。4月28日股价跌6.76%，市值约111.2亿元。