三只松鼠冲刺港股IPO，业绩增长背后线上依赖与利润压力并存

三只松鼠向港交所递交IPO申请，拟通过港股融资进一步扩张。2022-2024年营收从72.93亿增至106.22亿，净利润翻倍至4.07亿，但线上渠道占比达69.7%，销售费用激增50.9%至18.68亿，依赖平台曝光导致成本压力。行业面临新兴零售业态冲击，线下渠道增速虽快但占比仍低。2025年一季度增收不增利，净利润同比下滑22.5%，分红比例较高引发投资者质疑。