三只松鼠营收连降四年，战略调整面临多重挑战

三只松鼠自2019年营收破百亿后，2020-2023年营收连续四年下滑，最大降幅超25%。为扭转颓势，公司提出“高端性价比”战略，启动自主生产，但截至2024年仍有4座新工厂产能利用率不足20%。港股IPO计划推进以缓解资金压力，但货币资金仅9.87亿元，与产能扩建等投资计划存在缺口。轻资产模式导致净利率长期低于同业，食品安全问题频发，黑猫投诉平台相关投诉占比高。多品牌孵化中仅“小鹿蓝蓝”成功，其他子品牌终止运营，全渠道拓展如收购爱折扣等成效待验证。2024年一季度增收不增利，净利润下滑22.46%。