华安证券—食饮行业2025年度策略：风起于青萍之末—250101

2025年消费复苏政策明确，货币政策适度宽松，食品饮料板块有望迎来估值和业绩双修复。投资主线包括高景气势能（软饮、零食）和顺周期修复（餐饮、白酒），特别推荐在产品体系、供应链降本、渠道获客方面有优势的三只松鼠。同时提示产业出海周期机会，重点关注东南亚市场。