三只松鼠2025半年报：营收微增净利腰斩

三只松鼠2025年半年报显示，营收54.78亿元同比增长7.94%，归母净利润1.38亿元同比减少52.22%，呈增收不增利。营收增长得益于年货节前移、“D+N”全渠道体系及即时零售布局；利润下滑因坚果原料成本上涨拉低毛利率、线上平台费率提升、线下分销市场费用增加及新增物业折旧摊销费用上升。报告期内销售费用增长25.11%至11.19亿元，管理费用增长57.89%至1.56亿元，坚果类产品毛利率下滑2.64%至23.91%。分产品看，坚果营收27.31亿元同比降1.03%，烘焙增长11.96%，综合增长49.70%。公司持续发力供应链，新增华南基地并扩展华东基地，主品牌营收49.78亿元占比九成，小鹿蓝蓝营收4.37亿元并盈利，还推出子品牌探索出海。第三方电商平台营收42.95亿元占比78.42%，期末有2140家经销商。