三只松鼠2025上半年增收不增利 净利润下滑超五成

2025年上半年，三只松鼠实现营业收入54.78亿元，同比增长7.94%，但归母净利润1.38亿元，同比大幅下降52.22%，扣非后归母净利润同比下滑77.75%。营收增速较上年同期的75.39%大幅回落，二季度单季营收17.54亿元，同比增长22.77%，但净亏损1.01亿元，亏损幅度扩大。毛利率25.08%同比微降0.77个百分点，坚果原料成本上涨承压；销售费用同比增长25.11%，管理费用增长57.89%，费用率上升侵蚀利润。线上渠道占比78.42%，抖音系收入增长20.75%，天猫系下降22.79%，推广及平台服务费达7.61亿元占销售费用68%。经营活动现金流净额-3.76亿元，上市以来首次上半年净流出。线下门店收入同比下降18.69%，分销业务增长40.21%但占比仍低，渠道结构矛盾凸显。