三只松鼠陷增收不增利困局，线下突围屡战屡败

三只松鼠面临线上流量红利退潮与成本飙升的压力，导致增收不增利。

2025年前三季度，公司营收同比增长8%至77.59亿元，但归母净利润同比大幅下滑53%至仅1.61亿元。销售费用中推广费及平台服务费增长超25%，吞噬利润空间。

线下渠道拓展多次尝试均告失败，门店数量远低于行业头部品牌，收入贡献比例持续下滑至3.41%。多品类扩张效果有限，核心品牌仍高度依赖坚果业务，突围难度极大。