值得买2025半年报：营收承压 盈利回升 AI技术落地

2025年上半年，值得买实现营业收入5.82亿元，同比下降18.70%，主要系低毛利业务战略性收缩及业务升级所致；归母净利润0.13亿元，同比增长65.75%；扣非后归母净利润0.11亿元，同比下降11.06%。毛利率49.20%，同比提升2.23个百分点；净利率2.32%，同比提升1.03个百分点。单季度看，25Q2营收3.14亿元，同比下降25.26%；归母净利润0.21亿元，同比下降29.91%；毛利率56.80%，同比提升6.51个百分点，环比提升16.48个百分点；净利率6.94%，同比下降0.38个百分点，环比提升10.01个百分点。分业务，信息推广收入2.42亿元（同比-22.32%），互联网效果营销平台收入1.64亿元（同比-0.96%），运营服务费收入1.59亿元（同比-12.52%）。费用率方面，整体费用率44.75%，同比提升1.60个百分点，其中销售费用率下降0.17个百分点（降本增效），管理费用率提升0.26个百分点（精细化管理），研发费用率提升1.61个百分点（AI提升效能），财务费用率下降0.10个百分点（汇兑损益变动）。AI技术方面，推进“全面AI”战略，AI应用研究院构建产品矩阵，AI深度嵌入内容与运营，新版平台内容达2021.88万篇（同比+30.98%），AIGC内容占比超52%（同比+73.63%），618期间内容审核时长缩短至去年1/8，“AI购物管家”转化率同比提升162.6%，“海纳”MCPServer与多家智能体产品协同。平台升级后，月活3826.82万人（同比+1.26%），注册用户超3104.90万人，移动端下单渗透率提升2.02个百分点至15.62%，GMV87.84亿元，订单量超8800万单，拓展清风、古驰等新品牌客户。智能营销领域，星罗创想入选淘宝联盟首批认证招商服务商，日晟星罗拓展抖音业务，有助科技服务跨境平台。