值得买AI收入增长 双11助力获买入评级

2025年Q1-Q3，值得买营收8.1亿元（同比降20%），归母净利润0.13亿元（同比增253%），主要得益于AI商业化收入1.32亿元及递延所得税抵免。AI业务方面，9月第三方大模型API调用tokens达1084亿（较6月增47%），海纳MCPServer超2087万（增154%）。Q4双11期间，国补政策拉动消费，平台相关GMV单日环比增103%。此外，公司与华为战略合作，与微盟对接SaaS系统，构建AI电商闭环。分析师维持买入评级，预测2025-2027年归母净利润逐年增长。