指南针Q1扣非净利大增超3倍，机构力荐买入评级凸显高弹性

开源证券发布指南针2025年一季报分析，给予买入评级。Q1营收5.4亿元、归母净利润1.4亿元，同比增85%和726%，扣非净利润0.72亿元同比增347%。金融信息服务收入与现金流高增，证券业务增速远超市场交易量，代理买卖证券款71亿元，自营业务规模同比增109%。销售费用同比增80%主因广告推广投入，但用户数高增且投产比健康。机构上调2025年盈利预测，预计未来三年净利润复合增速超50%，PE估值94.7倍。风险提示包括市场交投下滑、导流成本上升等。