指南针Q3营收翻倍 扣非减亏分析师维持买入

2025年10月25日指南针披露第三季度业绩，营收4.67亿元同比增101.7%，扣非归母净利润-0.27亿元较上年同期减亏。麦高证券经纪和自营业务快速发展，利息净收入增50.1%、手续费及佣金净收入增219.0%，自营交易性金融资产余额大幅增长带动投资净收益增长。剔除经纪自营的营收2.70亿元同比增68.9%，因资本市场向好客户活跃度提升。销售商品收到的现金3.19亿元同比增169.3%。销售费用3.13亿元同比增88.4%，系品牌推广及客户拓展力度加大，但新增注册和付费用户数量大幅增长，投产比健康。分析师预计2025-2027年营收和归母净利润持续增长，维持买入评级，同时提示麦高证券重整、定增募资不及预期及市场波动等风险。