国金证券—指南针—300803—充分受益于行情回暖，麦高整合稳健推进—250126

指南针公司24年实现总营收15.3亿元，同比增长37.4%；归母净利润1.0亿元，同比增长43.5%。单Q4营收7.5亿元，同比增长75.2%，主要受益于A股市场活跃度提升及麦高自营业务投资收益增长。互联网金融服务占营收79.2%，其中金融信息服务和广告服务分别同比增长24.8%和-27.7%。证券服务业务全年营收3.2亿元，同比增长151.98%，净利润同比增长1,095.0%。成本费用方面，毛利率为88.7%，同比增加1.3个百分点。公司发布新一轮股权激励计划，目标为25/26年营收或净利润同比增长不低于12%，覆盖员工总数的15.5%。预计25—27年营收分别为20.4/25.0/30.0亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.7亿元。