电声股份2025中报营收净利润双增 应收账款占比超40倍

电声股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入12.2亿元同比上升11.58%，归母净利润2287.61万元同比上升115.08%；第二季度营业总收入5.82亿元同比上升2.44%，归母净利润1853.9万元同比上升236.71%。毛利率9.86%同比减9.36%，净利率1.94%同比增133.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比8.57%同比减11.64%。每股净资产3.65元同比增1.8%，每股经营性现金流-0.08元同比减151.68%，每股收益0.05元同比增66.67%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4175.31%。业务评价显示，公司去年ROIC为0.31%，近年资本回报率不强，业绩具有周期性，去年净利率0.51%，产品或服务附加值不高；上市以来中位数ROIC为11.75%，2022年ROIC为-10.59%，上市来已有5份年报，亏损年份2次，生意模式较脆弱。偿债能力方面现金资产健康，业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注现金流（近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.09%）和应收账款（应收账款/利润达4175.31%）状况。