启明创投双GP基金首试'反向挂钩'并购天迈科技：政策红利与控制权博弈

启明创投通过旗下专项并购基金苏州启辰以4.6亿元收购天迈科技26.1%股权，成为其控股股东。本次交易采用'双GP委托管理'架构，结合国资信用背书与市场化运作，利用证监会'反向挂钩'政策缩短锁定期。天迈科技近年业绩承压，2020-2024年累计扣非净亏损1.94亿元，启明承诺通过智能交通生态资源整合助其转型，但需在2026年前实现扭亏。交易设计通过表决权让渡、三重控制权锁定机制实现低成本控股，但面临业绩对赌压力及国资民资协同挑战。