铂科新材（300811）：深度报告：软磁一体化龙头，AI芯片电感打开成长空间

公司是全球金属软磁粉芯龙头，深耕软磁材料产业链，形成金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的一体化布局。产品持续扩大在光伏储能、新能源汽车、AI算力等高景气赛道的应用空间。

金属软磁粉芯业务夯实主业底座，2024年软磁粉芯产品产量达3.8万吨，同比增长17.7%。公司技术驱动产品迭代，从“铁硅1代”升级至“铁硅5代”，建立覆盖5kHz~10MHz频率段应用的金属软磁粉芯体系。河源基地2023年投产，与惠东基地形成合计65,000吨产能，同时2024年启动泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，强化全球市场地位。

金属软磁粉末端技术领先，自主研发的铁硅铬粉加速进口替代，非晶纳米晶粉快速放量，为AI技术升级提供关键材料支撑。2024年启动筹建现代化粉体生产基地，预计可实现年产能6,000吨，助力开拓高端应用市场。

芯片电感业务基于公司在金属软磁粉末制备和成型工艺的积累，采用独创的高压成型结合铜铁共烧工艺，产品性能行业领先。随着AI芯片算力提升带动需求快速增长，公司产品已进入全球GPU龙头企业的供应体系，打破外资长期垄断，订单持续增加，募投项目投产后有望实现较快增长，成为公司第二成长极。