【观点】铂科新材全球市占稳固但扩产争议暗藏风险

智通财经分析指出，铂科新材全球合金软磁粉芯市占率27.1%稳居第一，AI芯片电感业务三年复合增长138%，但传统主业毛利率骤降9.5个百分点至30.1%，应收账款占营收比高达57.7%。

核心争议在于赴港募资扩产：AI芯片电感产能利用率从90.1%降至75.5%，市场质疑扩产必要性。分析认为提前扩产是锁定长期订单的战略行为，但需警惕下游需求不及预期导致折旧压力。