天风证券—电力设备行业为什么推荐EV类零部件中游：格局优、延展性强、拐点明确—250205

复盘2023-2024年，EV类零部件企业股价整体下跌，2024年下半年出现拐点。铂科新材因AI数据中心相关的芯片电感业务带来超额收益，在2023年初至2024年上半年表现优于其他同类公司。铂科新材的收入拐点出现在24Q1，主要得益于下游光伏逆变器需求恢复和通信等行业起量。毛利率自24Q2逐步回升，源于产能利用率提升。公司合金软磁粉芯收入增长来自新能源汽车与充电桩、通讯及服务器电源等市场；利润率提升则来自于产品迭代和自动化率提高。第二增长曲线为AI化应用场景延展的芯片电感业务，已进入多家知名厂商供应链。