中富电路增收不增利：现金流告急+千倍应收账款压顶

中富电路2025年一季报显示，营业总收入3.77亿元同比增长27.04%，但归母净利润998.26万元同比下降12.45%。毛利率虽提升至18.35%，但净利率暴跌至2.66%，三费支出同比增25.01%侵蚀利润。现金流为-0.05元/股，同比暴跌132%，应收账款占净利润的897.7%，远超安全阈值。货币资金仅覆盖99%流动负债，有息负债率21.85%，ROIC仅1.99%，盈利质量堪忧。