玉禾田一季度营收净利双增长，但应收账款与负债压力引关注

玉禾田2025年一季度实现营收18.82亿元，同比增长10.58%，归母净利润1.61亿元，同比增长9.2%。毛利率提升6.24%至24.76%，但净利率下降4.48%至9.55%。三费占比9.18%同比增6.32%，经营现金流同比大增354.25%至0.25元/股。应收账款达44.55亿元，为净利润的774倍，有息负债23.92亿元同比增59.55%，货币资金与流动负债比仅33.2%，现金流与债务管理压力显著。公司依赖资本开支驱动增长，分红融资比0.51，需关注资金链风险。