耐普矿机Alacran矿+橡胶备件打开成长空间

国海证券发布耐普矿机深度研究报告指出，铜金行业景气度维持，铜价受供需基本面及宏观宽松政策支撑上行，黄金因美国债务问题及央行增持需求长期看涨。公司持股维理达资源布局Alacran铜金银矿，项目投资4.2亿美元，投资回收期预计3年，按原价格测算年均净利润1.4亿美元、净利率约46%；按当前黄金3000美元/盎司、铜4.8美元/磅、银35美元/盎司价格中枢测算，投产后每年预计贡献净利润3—3.2亿元。矿用橡胶耐磨备件为第二成长曲线，其使用寿命是金属材料的1.5—3倍，公司在技术、研发及产品性能上具有优势。盈利预测方面，2025—2027年营收预计10.7、13.1、18.2亿元，归母净利润0.84亿、1.35亿、2.23亿元