【观点】贝仕达克中报揭示主营业务承压，盈利依赖非经常性损益

贝仕达克发布2026年半年报，上半年营业收入3.36亿元，同比下降18.55%；归母净利润1518.87万元，同比下降11.70%。扣非净利润为-7.82万元，同比大幅下降100.39%，由盈转亏，主营业务面临严峻挑战。

公司利润高度依赖非经常性损益支撑，主要来源为控股子公司苏州柯姆电器进入破产清算程序确认的投资收益1368.26万元及政府补助。核心业务实际处于微亏状态。

业绩下滑主因是境外销售收入大幅缩减28.99%，市场竞争加剧及境外订单减少。尽管境内销售增长25.74%，但难以完全对冲海外萎缩。

毛利率下降至20.94%，显示公司在定价权与成本控制上面临结构性挑战。同时，公司研发投入逆势增长10.45%以维持长期竞争力，但部分募投项目因未达预期效益已被终止。