上能电气净利润暴增46%！海外光储业务撑起增长大旗

上能电气2024年实现营收47.73亿元，同比下降3.23%，主要因国内储能系统集成业务收缩；归母净利润4.19亿元，同比增长46.49%，扣非净利润4.12亿元，增长49.56%。毛利率提升至22.92%（+3.69pcts），净利率8.73%（+2.95pcts）。2025年第一季度营收8.31亿元（+16.78%），净利润0.88亿元（+71.56%）。分业务看，光伏收入27.50亿元（-4.45%）、储能19.28亿元（+0.08%），毛利率均显著改善。海外收入11.64亿元（+68.74%），毛利率32.74%，客户涵盖TATA、Adani等。公司正推进储能全场景覆盖，并在欧美、印度等主要市场设立子公司，预计海外业务持续扩张。分析师调整25-27年净利润预测至6.4/8.4/10.1亿元，维持“买入”评级。