上能电气前三季度营收增，Q3利润短期承压

上能电气2025年前三季度营收35.65亿元同比增16.15%，归母净利润3.11亿元同比增2.99%，扣非净利3.01亿元同比微增0.22%，毛利率24.17%同比略降1.15个百分点。Q3单季营收13.80亿元同比增20.74%环比增1.96%，归母净利润1.10亿元同比降21.88%环比降1.96%，扣非净利1.07亿元同比降25.19%环比降1.11%，毛利率稳定在24.20%。Q3利润下滑主要受销售费用（前三季度增58.47%）、财务费用（增230.21%）、汇兑损失及信用减值损失（增55.19%）等短期因素影响。公司光储业务市场地位领先，2024年光伏逆变器出货全球第四，国内储能变流器2021-2024连续四年出货前二，有望受益全球储能市场40%-50%高增速，机构维持买入评级。