【观点】逆变器出口增速骤降，上能电气位居第二梯队但净利仅增11.6%

逆变器行业出口增速从39%骤降至约15%，赛道内部剧烈分化：储能PCS与户储量利齐升，微逆持续亏损。上能电气被列为第二梯队（组串式/工商业），2026Q1净利0.98亿同比+11.6%，营收10.71亿同比+28.9%，毛利率23.6%。文章认为增长排序为储能PCS>工商业>集中式>微逆，并提示欧洲需求停滞、国内装机暴跌等风险。