天风证券—电力设备行业：看好新技术和供给侧改革方向—250305

光伏行业面临需求增速放缓和供给过剩问题，新技术BC和HJT成为关注焦点。BC技术在功率和成本方面具有优势，可能成为下一代量产技术；HJT有望在海外实现产能突破。光伏供给侧改革正在进行，2025年预计全球需求增速放缓，但部分细分市场如印度、中东仍有亮点。储能领域，全球储能需求持续提升，尤其看好亚非拉市场和美国市场。上能电气因其在亚非拉市场的布局被重点推荐。