新产业年报：海外扩张+高端机型双引擎驱动，净利润增速承压但战略价值凸显

新产业2024年营收45.35亿元（+15.41%），净利润18.28亿元（+10.57%），但Q4净利润同比下滑4.73%。2025年一季度营收11.25亿元（+10.12%），净利润4.38亿元（+2.65%）。海外业务增长显著，仪器销量4017台（高端机型占比67.16%），海外收入16.84亿元（+27.67%）。旗舰机型X8新增装机1048台，全实验室流水线ST8首年装机87条。受集采影响国内试剂增速放缓，但仪器毛利率提升至29.82%（海外仪器毛利率40.79%）。分析师维持“买入”评级，目标价对应20-24倍PE。