新产业2025中报：营收微降 海外业务增长显著

华源证券发布研究报告，新产业2025年中报显示，上半年营收21.85亿元（yoy-1.18%），归母净利润7.71亿元（yoy-14.62%），扣非归母净利润7.26亿元（yoy-16.33%）；Q2营收10.60亿元（yoy-10.88%），归母净利润3.34亿元（yoy-30.06%）。国内收入12.29亿（yoy-12.81%），其中国内试剂收入降18.96%（受DRG/DIP政策影响），仪器收入增18.18%；海外收入9.52亿（yoy19.57%），试剂收入增36.86%，化学发光分析仪装机1971台。上半年流水线新增装机92条，综合毛利率68.64%（yoy-4.14pct），研发费率10.86%（yoy+1.62pct），X10发光分析仪等新产品获批，夹心法试剂增至14项。机构预测2025-2027年营收增速7.12%/13.12%/15.51%，维持买入评级。