上海国资18.5亿接盘康华生物，对赌7.28亿净利润

康华生物控股股东王振滔及其一致行动人以65.03元/股向上海万可欣生物转让21.91%股份，总价18.51亿元，并委托剩余8.08%表决权，上海国资通过嵌套股权间接控股。交易需达成2025-2026年合计7.28亿元净利润对赌目标，否则需现金补偿。康华生物近年业绩下滑，2024年净利润同比降21.71%，2025年Q1净利润暴跌86.15%。核心产品二倍体狂犬疫苗遭康泰生物竞争，市占率下降。在研六价诺如病毒疫苗进入临床，但面临国内外竞品压力，其他管线进展缓慢。上海国资入主带来分销网络支持，但需依赖研发突破实现对赌目标。