康华生物业绩滑坡对赌承压 控制权变更后挑战重重

自2025年7月控制权变更以来，康华生物经历了重要股东接力减持、董事会及高管团队全面换血，最终公司步入无实际控制人状态。

治理架构重构背后，公司面临多重考验：核心产品冻干人用狂犬病疫苗因竞争对手入局，2024年批签发量同比暴跌超四成，产品结构单一的短板持续放大。2025年前三季度业绩大幅下滑，营业收入同比下降20.78%，归母净利润同比下降53.41%。

更为关键的是，公司未来两年需兑现扣非后净利润合计不低于7.28亿元及研发费用合计不低于2.6亿元的对赌承诺，在业绩承压和市场竞争加剧的背景下，这一对赌成为巨大挑战。