【观点】帝科股份年报分析：高铜浆料与存储业务驱动成长

帝科股份2025年年报显示，全年营收180.46亿元，归母净利润-2.76亿元，由盈转亏，主要受银价波动导致非经常性项目亏损4.399亿元影响。但扣非归母净利润1.63亿元，显示主业光伏银浆业务保持较好盈利状态。

高铜浆料解决方案在战略客户处实现GW级产能，预计2026年快速放量，出货量有望达百吨级。存储业务2025年营收约5亿元，出货量近2000万颗，2026年目标3000-5000万颗，处于高速增长阶段。

投资建议认为公司高铜浆料领先，存储业务高速增长，短期银价波动不改中长期成长，预计2026-2028年归母净利润分别为3.74亿元、4.94亿元、6.87亿元，给予“买入”评级。