【观点】国产算力需求扩圈，产业链景气加速

国金证券研报指出，2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，国产AI大模型全球前十占据六席，算力需求持续扩圈，国产算力厂商进入业绩临界点。CPU涨价潮又起，英特尔与AMD已正式通知客户全面上调全线CPU价格，平均涨幅10—15%，且交货周期拉长。

训推共振驱动算力需求极速释放，训练侧向高质量与多模态进阶，推理侧因应用落地元年需求斜率陡峭，将成为产业链增长新引擎。

供给端外部边际改善，NVIDIA H200（合规版）进入中国市场；国产算力芯片性能跨过‘好用’拐点，上游先进制程产能扩充提供保障。供需双侧强逻辑下，2026年算力产业链将进入‘全链通胀’周期，行业景气度全面外溢。投资策略上，深度绑定头部互联网厂商的供应链公司或将获得显著超额收益，相关标的包括首都在线。