美瑞新材Q1净利润暴增47%！河南项目投产在即，但现金流与债务亮红灯

美瑞新材2025年一季报显示，公司营收3.88亿元同比微增0.5%，但归母净利润同比大增47.12%至1813.68万元。毛利率14.85%同比提升28.47%，净利率4.25%同比增33.16%。河南项目HDI、PPDI等装置试车成功，规划HDI产能10万吨、CHDI/PPDI合计2万吨，发泡型TPU产能将扩至1.8万吨。但三费同比增74.61%，现金流紧张（货币资金/流动负债78.61%），有息负债率达33.96%，应收账款占利润228.39%。